驚魂3分鐘!熔斷30% 再跌25% 卻有人還在“刀口舔血”!

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來源:中國基金報 時間:2020-05-07 16:59:00
短暫“休克”后,蹦極行情繼續上演。5月7日,受上市公司提前贖回公告影響,泰晶轉債開盤暴跌,觸發臨時停牌。而在14:57恢復交易后,這只受市場熱度關注的可轉債依然快速下跌。

  短暫“休克”后,蹦極行情繼續上演。

  5月7日,受上市公司提前贖回公告影響,泰晶轉債開盤暴跌,觸發臨時停牌。而在14:57恢復交易后,這只受市場熱度關注的可轉債依然快速下跌。

  臨近尾盤,泰晶轉債從30%暴跌后的水平再度下探,跌幅擴大至47%以上。截至收盤,泰晶轉債報收190.92元,而相比停牌前255.46元的價格,其相對價格跌幅依然猛烈。

  這也意味著,最后三分鐘時間,泰晶轉債價格的相對跌幅依然高達25%以上。

  值得注意的是,恢復交易后,一邊是高位套牢的資金瘋狂拋售,另一邊卻有投機客悄然進場,“刀口舔血”,博弈轉債巨幅波動后的收益。當天,泰晶轉債成交額約達近8000萬。

  不過,在轉債風險事件頻發背后,可轉債品種的炒作游戲會否終結?還是投機客繼續上演擊鼓傳花的游戲呢?

  泰晶轉債上演“黑色三分鐘”

  卻有投機資金“刀口舔血”

  地板之下還有地獄,這句話來形容今天“泰晶轉債”的行情,再合適不過了。

  5月7日,受上市公司提前贖回公告影響,泰晶轉債當天上午開盤暴跌,觸發臨時停牌。而在下午14:57恢復交易后,這只受市場熱度關注的可轉債依然快速下跌。

  從尾盤行情的表現看,泰晶轉債恢復交易后,資金砸盤力量依然兇猛。最后三分鐘時間,大量賣單不斷掛出,泰晶轉債的價格也快速下探至最低183元左右,跌幅擴大至50%左右。

  截至當日收盤,泰晶轉債報收190.92元,跌超47.68%。成交額近8000萬。

  而相比停牌前255.46元的價格,截至收盤,泰晶轉債報收190.92元。這也意味著,最后三分鐘時間,泰晶轉債的價格相對跌幅依然高達25%以上。

  若從A股跌停板角度的理解,相當于泰晶轉債當日就吃下了6個跌停板,很快轉債價格將迎來腰斬,足見當日行情振幅巨大。

  值得注意的是,即便在當天暴跌的行情下,仍有投機資金高位進場,選擇刀口舔血,博弈行情波動下的收益。

  從成交明細中不難看到,在尾盤最后一分鐘時間,掛出了部分的買單,這也讓泰晶轉債的跌幅出現了小幅的收斂情況。

  從全天行情看,泰晶轉債單日暴跌的幅度已經接近50%,而對比轉股價值來看,二級市場中的泰晶轉債仍有一定的下探空間。

  截至當天收盤,泰晶轉債的轉股價值為138元附近,而轉股溢價率為37.36%。

  提前贖回引發巨震

  追高資金慘被活埋

  實際上,引爆此次泰晶轉債投資慘案的導火索,正是前一晚上市公司意外發出的強制贖回公告。

  5月6日晚間,泰晶科技公布,公司股票2020年3月30日至2020年5月6日期間,連續三十個交易日中至少有十五個交易日收盤價格不低于“泰晶轉債”當期轉股價格的130%(即23.27元/股),已觸發“泰晶轉債”的贖回條款。

  根據公司《募集說明書》及相關規定,贖回登記日收市前,“泰晶轉債”持有人可選擇在債券市場繼續交易,或者以轉股價格17.90元/股轉為公司股份(可轉債持有人可向開戶證券公司咨詢辦理轉股具體事宜)。贖回登記日收市后,未實施轉股的“泰晶轉債”將全部凍結,停止交易和轉股,被強制贖回。此次贖回完成后,“泰晶轉債”將在上海證券交易所摘牌。

  贖回公告發布后,噩夢果然出現。5月7日開盤,泰晶轉債迅速暴跌30%,砸盤資金瘋狂出逃,隨后觸發臨停至當天14:57后再恢復交易。

  有業內認為,泰晶轉債未來的行情,可能會復制此前再升轉債的走勢,在正式實施強制贖回之前,轉債價格將會迎來一波猛烈的下跌。

  數據顯示,從3月11日至3月24日,再升轉債價格一路下跌,較此前高位跌去了七成。而從3月10日宣布強制贖回到最終實施,最終仍有20萬張沒有轉股,這部分投資者將承擔贖回條款觸發后轉債行情暴跌的全部損失。

  可轉債炒作游戲“終結”?

  資深投資人透露“安全玩法”

  值得注意的是,泰晶轉債炸雷后,也帶動了整個轉債市場的降溫。5月7日當天,超16只轉債跌幅超10%,其中超5只轉債跌幅高達20%以上。

  那么,泰晶轉債爆雷后,可轉債這一品種是否會涼涼呢?可轉債投資是否意味著高風險呢?

  不少專業投資人士表示,實際上,可轉債品種本身的條款具有一定的復雜性,需要投資者具有一定的風險鑒別能力。而相對來說,投資可轉債既有安全的玩法,也有極端炒作的玩法。

  在社交投資平臺上,資深投資大V熊貓定投再度詳解了可轉債的幾種玩法。

  在他看來,是低風險的兩種,一種可轉債打新,申購,交錢,上市當天賣出,99%無風險。另一種,是最近推出的可轉債保本輪動實盤,保本的邏輯大原則也是110到期價以下購買,然后等待漲到130+進行強贖。

  “但是市場上往往流行的卻是投機的做法,但風險極高。那就是游資炒作雙高可轉債(高面值、高溢價),把100元面值的可轉債,炒作到200多,甚至300多,居然還有人搶著賣,明擺著擊鼓傳花,但炒作者都覺得自己不會是最后一棒?!?/p>

  目前來看,由于過高價格持有泰晶轉債,投資者虧損慘重。在5月6日公告發布后,已有持有泰晶轉債的投資者表示,“準備開盤逃跑,但害怕沒有太多機會,一下子熔斷之后,資金基本被鎖在場內?!?/p>

  有機構投資者指出,如果從風險控制角度,在投資預期收益穩定的情況下,正常的轉債投資風險相對可控,也是低風險偏好的資金愿意配置的品種,而部分被爆炒的投資者,實際上真正機構資金參與度并不高,對于這類可轉債品種,投資者需要評估好風險,謹慎參與。

  監管頻頻提示轉債炒作風險

  “雙高”轉債品種值得警惕

  實際上,可轉債投資相對有跌停板限制的A股而言,仍具有超高的投資風險性。一旦盲目買入或追高,跟隨熱度炒作,很多投資資金將容易成為被市場收割的“韭菜”。

  更早之前,監管部門就已經專門就可轉債投資風險做了一些投資者教育工作。2019年12月26日,證監會曾發文提示可轉債的三大風險包括:

  第一,正股價格波動的風險??赊D債的價格與股票市場價格有正向聯動性,當股票市場價格下跌時,一定期間內可轉債價格下跌甚至跌破票面價的情況也時有發生。雖然不影響可轉債到期收益,但正股價格一直下跌,會增加可轉債的持有風險,也會增加持有可轉債的時間成本;

  第二,利息損失的風險。雖然大部分可轉債最終都能轉股,但實踐中也存在到期未轉股、大股東還錢的特例。尤其是當公司股價一直下跌,轉股價高于正股價格時,投資者大部分都不愿轉股,造成上市公司短期內面臨巨大的償債壓力,最終償付的利率可能還不一定達到定期存款的水平,投資者的高利息機會成本容易面臨挑戰。

  第三,提前贖回的風險??赊D債發行人在發行可轉債時就會明確在特定條件下將以某一價格贖回債券,而贖回債券往往限定了投資者收益率上限,容易造成投資者機會成本的損失。

  4月20日,曾受資金追捧的橫河轉債正股橫河模具意外發布停牌公告,由于轉債價格被爆炒,公司將按照交易所監管要求,就近期二級市場交易的相關事項進行必要的核查,待披露核查結果后復牌。

  3月20日,滬深交易所均發布公告表示,將轉債交易情況納入重點監控,對于異常交易行為及時采取監管措施。在監管部門提示可轉債投資風險后,可轉債市場一度出現了降溫。

  不過目前,市場上轉股溢價率較高的可轉債品種仍需要投資者高度注意,部分已經觸發了強制贖回的條款,后續行情也會出現劇烈調整,投資者需要謹慎買入。

  數據顯示,截至5月7日收盤,目前仍有超14只可轉債溢價率高達100%,成交金額破億的轉債品種也不在少數,更有5只可轉債品種換手率高達1000%以上。這些高溢價率、高換手率的轉債品種,一般聚集的投資風險也比較高。

  業內分析指出,目前可轉債市場不論是存量規模還是增量規模都處于歷史最高水平。同時隨著機構投資者2019年大比例增持,更多的資金入場、更高的溢價令可轉債的轉股溢價率很高。一旦觸發強贖,轉債價格向正股價格靠攏,高價買入的可轉債將帶來巨額虧損。

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